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2018.11.29 基石資本 瀏覽次數(shù):
2018年11月29日，宇晶股份(002943)正式登陸深交所，宇晶股份也是珠峰基石基金所投19個(gè)項(xiàng)目中第12個(gè)上市項(xiàng)目，珠峰基石基金所投項(xiàng)目上市成功率達(dá)到了63%，其中市值超百億的公司已達(dá)五家，珠峰已上市項(xiàng)目總市值超過(guò)千億。基石資本董秘宋建彪等一行8人受邀出席了宇晶股份在深交所的上市敲鐘儀式。
守得花開見月明 持倉(cāng)六年終圓滿
宇晶股份是一家專業(yè)從事精密數(shù)控機(jī)床設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括多線切割機(jī)和研磨拋光機(jī)等，先后獲得中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)和中國(guó)機(jī)械工程學(xué)會(huì)頒發(fā)的“中國(guó)機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)”、教育部“科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)”、湖南省“科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)”等多項(xiàng)榮譽(yù)，公司擁有74 項(xiàng)專利（包括12項(xiàng)發(fā)明專利）。
早在2012年初，基石資本旗下珠峰基石就投資了宇晶股份，9.5%的持股比例再次體現(xiàn)了基石資本“集中投資、重點(diǎn)服務(wù)”的風(fēng)格。不過(guò)，宇晶股份的上市之路并非一帆風(fēng)順。
宇晶股份的主要產(chǎn)品為藍(lán)寶石切割機(jī)，市場(chǎng)一度對(duì)智能手機(jī)采用藍(lán)寶石屏寄予厚望。但是，出于成本的考慮iphone6S最終棄用藍(lán)寶石屏，宇晶股份的業(yè)績(jī)隨即大幅下滑?；Y本分析后認(rèn)為，宇晶股份擁有很強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，雖然下游產(chǎn)品推廣暫時(shí)受到打擊，但是在其他領(lǐng)域仍有應(yīng)用潛力。
基石資本積極為宇晶股份出謀劃策，多方聯(lián)系下游客戶。近年來(lái)，宇晶股份的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加完善，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)觸摸屏及后蓋、太陽(yáng)能光伏、磁性材料、藍(lán)寶石等行業(yè)。憑借可靠的產(chǎn)品質(zhì)量、合理的價(jià)格及完善的售后服務(wù)體系，宇晶股份在業(yè)內(nèi)的知名度越來(lái)越高，藍(lán)思科技、比亞迪、富士康等知名企業(yè)都與其有深入合作。
2015年到2018年1-3月，宇晶股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.25億元、1.58億元、3.52億元、1.27億元；凈利潤(rùn)分別為1457萬(wàn)元、3311萬(wàn)元及7816萬(wàn)元、3699萬(wàn)元，呈逐年穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。
上市退出12家 珠峰基石完美收官
成立于2011年的珠峰基石基金實(shí)繳規(guī)模14.05億元，一共投資了19個(gè)項(xiàng)目，單個(gè)項(xiàng)目投資金額超過(guò)7000萬(wàn)元。2016年，在經(jīng)歷了兩輪累計(jì)兩年的IPO暫停后，珠峰基石迎來(lái)上市高峰，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)6個(gè)項(xiàng)目IPO或借殼上市。宇晶股份是這只基金第12個(gè)上市退出的項(xiàng)目。在此之前，其他未上市的項(xiàng)目已經(jīng)通過(guò)回購(gòu)或轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)退出。珠峰基石基金所投項(xiàng)目上市成功率達(dá)到了63%，其中市值超百億的公司已達(dá)五家，珠峰已上市項(xiàng)目總市值超過(guò)千億。
珠峰基石基金為何能達(dá)到如此高的上市成功率，這與基石資本的投資方式密不可分。
基石資本董事長(zhǎng)張維認(rèn)為，投資的核心要素是把握企業(yè)的成長(zhǎng)性和估值，成長(zhǎng)性是投資成功的必要條件，而估值是實(shí)現(xiàn)超額收益的必要條件。不同的估值體系和退出方式，對(duì)投資決策又有相當(dāng)大的影響，其中，在A股市場(chǎng)獨(dú)立IPO是回報(bào)最為豐厚的退出方式。
張維認(rèn)為，“如果獨(dú)立IPO回報(bào)可能會(huì)有5倍，換股上市可能就只有2倍，被大股東收購(gòu)可能50%不到?！绷硗?，“在不同市場(chǎng)上市也有天壤之別，比如香港是一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)，A股是一個(gè)散戶為主市場(chǎng)，是完全不同的估值體系。這個(gè)估值體系兩邊在接近，但是是一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)完成?！奔热换貓?bào)是如此天壤之別，那么從一開始就應(yīng)該影響投資決策，就不應(yīng)該是含糊的，而是尖銳的，是深刻的而不是模棱兩可的。
因此，在基石資本考察和投資項(xiàng)目時(shí)，追求的是在A股市場(chǎng)獨(dú)立IPO，同時(shí)在珠峰基石所投企業(yè)創(chuàng)始人的企業(yè)家精神帶領(lǐng)下，這些企業(yè)獲得了長(zhǎng)足穩(wěn)健發(fā)展，珠峰基石才能取得如此成績(jī)。
去年我寫了三篇文章：《我們究竟需要什么樣的資本市場(chǎng)》、《什么是真正的“做多中國(guó)”》和《汽車界下一個(gè)退場(chǎng)的會(huì)是誰(shuí)？》，引發(fā)了一些反響。
三篇文章看似三個(gè)主題，其實(shí)還是一個(gè)主題——什么是真正的“做多中國(guó)”。
我的核心觀點(diǎn)很簡(jiǎn)單，也是我二十多年來(lái)始終強(qiáng)調(diào)的：
企業(yè)家在經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有不可替代的作用。因此，支持民營(yíng)企業(yè)、培育和保護(hù)企業(yè)家精神，才是推動(dòng)發(fā)展與進(jìn)步的核心要義。
民營(yíng)企業(yè)家的信心何在？來(lái)自對(duì)未來(lái)的良好預(yù)期，包括對(duì)政策、法律、營(yíng)商環(huán)境、產(chǎn)權(quán)以及安全等各個(gè)方面的預(yù)期，其底層邏輯是法治社會(huì)和市場(chǎng)決定論。
如何激勵(lì)企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)？核心在于創(chuàng)造巨大的財(cái)富效應(yīng)。一個(gè)包容的、有強(qiáng)大財(cái)富效應(yīng)的資本市場(chǎng)，對(duì)保護(hù)企業(yè)家精神、激勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動(dòng)科技發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。注冊(cè)制的核心是調(diào)動(dòng)全社會(huì)的創(chuàng)業(yè)和投資熱情，進(jìn)而改變?nèi)鐣?huì)的融資結(jié)構(gòu)。
為何去年我又開始密集地提及這些問(wèn)題？因?yàn)槲覀兇_乎已經(jīng)處于世界大變局的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)了，一切都在加速演進(jìn)。
在政治上，國(guó)際格局深度調(diào)整，地緣政治博弈升級(jí)，新舊力量激烈競(jìng)逐。如何續(xù)寫和平與發(fā)展、穩(wěn)定與繁榮的篇章，深刻地考驗(yàn)著各國(guó)的智慧與擔(dān)當(dāng)。
在科技上，技術(shù)革命方興未艾，前沿科技不斷突破，人工智能風(fēng)起云涌。第四次工業(yè)革命或?qū)⒁郧八从械牧Χ韧苿?dòng)生產(chǎn)力的大發(fā)展，從而深刻地改變國(guó)家前途與人類命運(yùn)。
在產(chǎn)業(yè)上，新興產(chǎn)業(yè)不斷解碼，中國(guó)智造強(qiáng)勢(shì)出海，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如火如荼。以新能源汽車產(chǎn)業(yè)代表的新興產(chǎn)業(yè)，中國(guó)正在席卷全球，行業(yè)的淘汰賽將加速。在汽車機(jī)器人時(shí)代，即人工智能與芯片定義汽車的時(shí)代，比人聰明的汽車機(jī)器人登上舞臺(tái)將是這個(gè)產(chǎn)業(yè)的奇點(diǎn)！
對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)都經(jīng)歷了一個(gè)從低估到價(jià)值回歸的過(guò)程。
長(zhǎng)恨春歸無(wú)覓處，不知轉(zhuǎn)入此中來(lái)。在一些行業(yè)和企業(yè)表現(xiàn)暗淡的同時(shí)，很多新興企業(yè)正在崛起。
正如我在基石資本的22條投資“軍規(guī)”中強(qiáng)調(diào)的那樣：投資與宏觀經(jīng)濟(jì)無(wú)關(guān)。股市不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。從5至10年來(lái)看，資本市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)并不成正比。同時(shí)，股價(jià)走勢(shì)與企業(yè)績(jī)效也并非完全對(duì)應(yīng)。
投資不是投資宏觀經(jīng)濟(jì)，也不是投資行業(yè)和賽道，而是投資活生生的企業(yè)和企業(yè)家。我們投資的是微觀中代表新經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀企業(yè)。
站在2025年的新起點(diǎn)，AI的征程才剛剛拉開大幕，讓我們繼續(xù)堅(jiān)定不移地重倉(cāng)硬科技，大力支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，持續(xù)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)力，打好這場(chǎng)“做多中國(guó)”的持久戰(zhàn)。